6月11日下午，贵州茅台2025年度股东会在茅台镇茅台会议中心召开。来自全国各地的超1000名股东、机构投资者与分析师齐聚赤水河畔。作为白酒行业乃至资本市场的“顶流”，这场股东大会不仅是观察行业冷暖的晴雨表，更成为透视这家龙头企业的现代化治理转型的窗口。

缺席的白酒：茅台背后的思考

在大会前夕的股东自助晚餐上，参会者发现，餐桌上并未按照惯例摆放茅台酒，取而代之的是可乐与雪碧。这一细节随即引发外界围观，“晚宴去酒化”的词条在网络上引发热议。

面对公众的关注与调侃，在次日的股东大会上，茅台集团党委副书记、总经理王莉没有回避，而是主动将这一细节摆上台面进行坦诚回应。

“今年自助餐上的可乐和去年的蓝莓汁都在网上引发了热议，这充分表明茅台各项工作中的任何一个细节安排，都会受到社会各界的高度关注。”王莉表示，“作为备受瞩目的上市公司，茅台必须谨言慎行，持续提升合规运行水平和现代化管理能力。”

王莉表示，“近三年来，为了全面提升企业管理的现代化水平，茅台系统梳理了23个领域的制度地图，横向覆盖企业运营、生产经营各个领域板块，纵向贯通公司管理层到车间、班组各个层级，让每一项工作、每一级组织都有据可依、有章可循。”

王莉强调，“股东大会是公司治理的最高决策会议，和董事会一样都属于正式工作会议，需要按照工作会议的制度标准和流程组织。”

对于这一姿态，现场股东给出了务实的评价：“一个万亿市值的上市公司，在正式工作场合按制度办事，恰恰说明它在往专业化、法治化的方向走。站得越高，越没有小事。在当前的行业周期下，少一点虚浮的排面，多一点稳当的规矩，正是企业成熟的体现。”

还有股东给出了深层的解读：“这一安排映射出茅台在行业调整期‘少一点热闹，多一点稳当’的姿态。在行业高歌猛进时，高速增长往往能掩盖许多问题；但当行业进入调整期，每项举措都需要重新精细算账。对于‘老大哥’茅台而言，一瓶酒上不上桌、送礼轻重与否，都极易被外界放大解读为‘铺张’或‘收缩’、‘不合规’或‘没排面’。在这一特殊阶段，告别乱热闹、不再单纯依赖排面撑场，而是回归制度与规矩。以前热闹是本事。现在稳住才是本事。”

管理层直面问题：质量、产能、行业全回应

与“可乐风波”相比，股东们更关注的是管理层对核心问题的态度。令与会者印象深刻的是，管理层对所有提问均给出了真实、不回避的回答。

关于质量，贵州茅台酒股份有限公司党委书记、董事长陈华反复强调"四个服从"——产量服从质量、成本服从质量、效益服从质量、速度服从质量。他说："无论形势如何严峻、如何变化，我们会始终遵循'四个服从'。"这不是口号，是底线。茅台新车间的微生物需要一个培养过程，所产基酒相对清新，勾兑使用有比例限制。一名优秀的酒师，大概需要10年的培养时间。产能扩张的前提是"确保质量不变"，而不是"先扩了再说"。 

关于产能，陈华表示，茅台酒"十四五"技改项目规划新增1.98万吨产能，现已建成投产两个车间，其余工程有序推进。但投产节奏要结合15.03平方公里核心产区的生态承载能力和工匠培养等因素综合考虑。"原则上只要满足条件，我们会尽可能多投料、多生产基酒。在行业低谷期，将这部分基酒存入库存，进一步加厚加深公司基酒资源和产品品质库存。"

他的一句话给股东留下深刻印象：“从长期价值看，15.03平方公里的产区，产能天花板和工艺的复杂性，决定了茅台酒的稀缺性将长期保持，供需紧平衡的格局不会改变。” 这种“低谷期储备、上行期释放”的做法，被现场一位股东评价为“这不是短视的产量逻辑，是穿越周期的战略思维。基酒就是茅台的弹药库，低谷期储备、上行期释放，用时间换空间。”。

关于行业，陈华的判断是，"未来白酒行业将步入存量竞争的新阶段，产业聚集效应会进一步凸显，茅台凭借独特的商业模式与核心竞争优势，依然具备强劲的发展韧性与增长潜力。" 

年轻化：从口号到运营的完整框架

年轻化是本次大会最受关注的议题之一。面对股东们反复提及的“年轻人不喝白酒怎么办”这一老问题，现场一位股东的回应提供了独特的视角：“真正的问题不是年轻人，而是喝白酒的主力人群，现在喝得比以前少了。  这对高端白酒意味着什么？意味着不能指望‘年轻人长大了就会喝’这个故事，而要看清楚：高端白酒的消费者，是那些已经有支付能力、已经进入核心社交场景的人。这个群体的绝对数量还在增长，这才是高端白酒最真实的护城河。”

对此，王莉给出了系统而务实的回应

她表示，经过大量调研，茅台管理层对年轻化有了进一步的思考，顶层设计是以分龄运营、科技创新和生态包容为核心，构建可持续的品牌发展体系。关键词是活力、创新、包容，持续打破文化认知、口味偏好、渠道触达、价值认知和消费场景五大壁垒。精准区分不同年龄段群体的消费特征和成长规律。

具体来看：18岁到25岁，这是求学的时间，茅台定义为品牌美誉度的触达期，针对这个阶段的客户形成品牌美誉度就是目标；26到30岁是饮酒的导入期，这个阶段的客户处于事业的起步期，生活节奏很快，注重产品和生活方式的适配性，就要去拥抱他们的生活方式；31岁到35岁为主动选择的成长期，这个阶段的客户更趋于理性，就注重产品品质和文化内涵；36到45岁则为品质稳定期，更加注重与产品的长期价值绑定。

王莉进一步表示，未来茅台会依托五大渠道优势，不断升级沉浸式体验服务，"陪伴消费者依次步入品牌美誉触达期、饮酒导入期、主动选择成长期以及品质稳定期，逐步从品牌接触、产品触达到价值认同。"

 这不是一个"年轻化"的口号，而是一个有层次、有逻辑的运营框架。从品牌认知到饮用习惯，从主动选择到价值绑定——每个阶段都有对应的策略。有股东表示：管理层对"年轻人不喝白酒"这个问题，想得比外界深得多。 

从“去酒化”的坦诚回应，到质量、产能、行业等核心议题的深入交流，再到年轻化战略的完整运营框架，2025年茅台股东大会向外界传递出一个清晰的信号：在白酒行业步入调整期的当下，茅台选择以“稳”为底线、以“真”为态度，用更高的合规标准、更专业的治理逻辑和更长期的战略定力来应对挑战。不回避问题、不粉饰细节、不空喊口号——管理层直面股东关切的每一个“小事”与“大事”，恰恰印证了这家万亿市值龙头扎实前行的底气。