全球最大负极材料项目投产 杉杉股份（600884.SH）破局行业内卷

全球新能源市场的巨大体量和周期性增速放缓，让竞争内卷贯穿了锂电行业的2023。负极材料作为上游核心材料环节，亦是竞争最为激烈的细分赛道之一。2024年开年，杉杉股份（600884.SH）旗下云南杉杉负极材料一体化项目迎来全面投产。

据悉，该项目年产能规划30万吨，生产多规格锂电池人造石墨负极材料，应用于新能源汽车用动力电池及储能电池领域，为全球电芯企业供货。杉杉股份表示，负极是杉杉最重要的战略根基，云南杉杉项目的投产，是杉杉负极材料产业发展的重要里程碑。面对激烈的行业竞争，杉杉坚持聚焦战略，坚定不移扩张产能，坚定不移全球布局。

信息显示，2023年杉杉科技人造石墨市占率跃升至19%，继续蝉联人造负极出货量全球第一。云南杉杉负极一体化项目的全面投产，也将成为杉杉提升市场占有率，巩固负极行业龙头地位的重要举措。与此同时，杉杉正在围绕一体化产能规模、效益成本、技术工艺，突围行业内卷竞争，备战TWh时代。

一体化基地投产释放规模红利

当前，锂电池成本下降已成为确定性趋势。随着负极材料价格的进一步下探，一体化、规模化运营，将成为负极材料企业的核心壁垒之一。杉杉股份表示，云南杉杉负极材料一体化项目产能规模创行业之首、技术工艺创行业之先、效益成本争行业之最，为全球客户创造更大价值。

据悉，云南杉杉一体化生产基地规划30万吨，为当前行业单体规模最大的负极材料一体化基地，建设包括磨粉、改性、石墨化、二次包覆、碳化、成品加工等六大工序流程。其中，负极企业的盈利大部分取决于石墨化的成本，石墨化亦是品质之争、成本之争最为重要的环节。

据了解，杉杉采用创新工艺的列阵炉，具有新炉型、新炉芯、新装炉，智能化送电，节能降耗，工序间管道运输，环境整洁。效益来看，吨耗较行业先进水平降低20%以上，辅料循环利用，装炉量180-250吨，品质均一性大幅提升，成本相较艾奇逊坩埚炉节省40%以上。在智能化运营方面，杉杉积极导入MES、Lims等管理系统；全面采用自动化数控产线、仓储包装、进出料，人效质量大幅提升；采用大数据实时收集分析，科学规划各工序生产工艺；采用全工序时空分离，模块式流程推进，提升生产品质，环境干净整洁。全面打造智能化数字运营工厂。同时，随着负极材料产业竞争加剧，构建“负极材料+石墨化”一体化项目，可提升石墨化自供占比、降低制造成本、提升产品毛利率，成为头部负极企业的必然路径。

其中，杉杉的一体化产能布局已实现全球领先，除了上述云南30万吨一体化基地全面投产之外，内蒙古杉杉10万吨一体化项目、四川杉杉20万吨一体化项目一期已实现投产，宁波4万吨一体化硅基负极产能基地预计2024年投试产，芬兰10万吨一体化项目建设预留地获批。

目前，杉杉在国内已完成70万吨负极材料的产能布局，海外芬兰基地规划产能10万吨。从目前形势来看，负极材料行业竞争激烈，极致成本优势是赢得行业洗牌的关键。而依托于“负极材料+石墨化”一体化产能建设的新制造，杉杉不仅会以更大规模、更高效率来实现负极材料的降本，还将推动负极材料的节能低碳、智能化生产，以此满足全球市场的需求。

“逆势”投产的逻辑与底气

当前，负极材料领域面临产能结构性过剩、行业进入洗牌期阶段，企业大规模投产难免引发争议。而杉杉大规模投产有其自身的逻辑与底气。

首先，从市场空间来看，面向TWh时代，负极材料市场仍具持续增长潜力。GGII预计，2030年我国负极材料出货量有望达到580万吨，其中人造石墨仍为市场主流，出货量超470万吨。数据显示，2022年杉杉科技负极材料出货量达到20万吨，同比增长超100%，预计2023年公司负极材料出货量近30万吨，人造石墨出货量继续蝉联全球第一。要进一步巩固龙头地位，扩大优质产能、锁定更大的市场份额，是杉杉持续投产逻辑所在。

其次，动力电池市场高度集中，叠加对产品品质、性能、稳定供应、性价比等要求，势必导致负极材料供应进一步趋向于头部负极企业。据了解，云南杉杉项目投产的多规格人造石墨产品，主要供向国内外头部电池企业。杉杉科技持续加强与战略客户的紧密合作，优质产能释放将能更好国内、国际客户的需求放量，保障市场份额的巩固与提升。

第三，规模化、一体化助增降本优势，云南杉杉的全面投产，杉杉整体规模红利、成本优势将更加凸显。同时，杉杉还与云南石化、西南化销签署战略合作协议，稳定石油焦等人造石墨原材料供给，在打造上游韧性供应链的同时，进一步提升成本优势。当前，由于负极材料行业CR6集中度为78%，这意味着，未来9成以上玩家将抢夺约20%的市场份额。负极中小企业也将面临快速洗牌、出清的阶段。

第四，负极新产品勾勒市场增量曲线。杉杉在快充石墨、硅基以及硬碳负极的新产品和技术优势正在持续扩大。最新消息显示，杉杉针对碳材料微晶结构参数的底层设计调控，结合石墨表面修饰工艺，突破负极材料保持高容量与提升充放电倍率的技术瓶颈，动力用负极材料的充放电倍率由3C向4C、5C提升。

毫无疑问，通过对于一体化基地、效益成本、技术工艺的持续锻造，杉杉股份（600884.SH）负极板块的全球竞争力将进一步加强。