巨星传奇(6683 HK)研究报告出炉：高管访谈揭示公司战略布局

民银证券有限公司研究部在2024年5月3日发布了针对巨星传奇集团有限公司（“巨星传奇”）的最新研究报告，继续给予其“买入”评级，并将其目标股价定为13.80港元，这一价格比2024年5月2日的收盘价9.43港元高出46%。

据报告显示，自上市以来，巨星传奇首次公布的全年业绩表现出色。该公司是一家专注于健康管理与护肤品多渠道销售的独特新零售运营商，依托明星为核心的IP创造与运营部门提供协同效应，利用明星效应推广其新零售产品。自2023年7月13日在香港交易所上市以来，股价已从每股4.25港元的发行价上涨122%，成为过去12个月中表现第十佳的新上市股票。

公司于2024年3月发布的全年业绩显示，尽管公司为长期业务增长投入了大量销售和管理费用，但在IP创造与运营部门的强劲增长推动下，收入同比增长25%，2023财年的经常性利润达到7,440万元人民币，基本保持稳定。

民银证券认为，巨星传奇在中国社交电商行业中拥有独特的竞争优势，作为为数不多拥有明星IP赋能的市场参与者，公司能够吸引大量粉丝流量，为社交电商带来强大的品牌认知度，并助力产品推广。预计随着销售和管理费用的投入在未来产生回报，公司业务增长将加速。

目前，公司新零售业务预计将受益于魔胴咖啡的销售增长、产品组合和销售渠道的扩展；而IP创造与运营分部则可能因丰富的项目储备、新业务举措带来的收入增加以及优质名人IP的不断扩大而受益。

综上所述，民银证券维持对巨星传奇的“买入”评级，并将目标股价从8.80港元上调至13.80港元。该目标价基于预期市盈增长率0.7倍（基于公司2023-2025财年调整后净利润复合年增长率预计达到98%）。