建信基金聚焦新能源智能化领域，把握行业复苏机遇

近期，新能源板块在A股结构分化行情中展开新一轮反弹。根据Wind数据，自6月8日至7月10日期间，新能源指数累计上涨5．42％，而新能源汽车指数更是达到11．22％的涨幅，超越同期上证指数（0．81％）。建信基金研究部负责人兼建信新能源行业股票基金基金经理田元泉指出，长期来看，新能源产业链在多个细分方向上具备高投资价值，特别关注新能源车智能化及零部件环节等四大领域。

在本轮反弹行情中，田元泉认为，二季度以来新能源板块的盈利、估值和机构持仓都已降至历史低位，多重积极因素推动了这轮行情。以新能源汽车板块为例，得益于多个利好因素的推动，如新能源汽车购置税的延期和减半，6月销量数据的季节性复苏；以及智能化进程的加速，国际龙头车企智能驾驶能力的提升和国内车企智能驾驶规划的加速，相关技术逐渐成熟，政策配套逐步完善，都为新能源汽车板块带来了积极影响。

随着板块行情的转暖，“新能源产业链是反弹还是反转”的问题引发了广泛讨论。田元泉认为，应综合考虑新能源各细分领域的去库存和景气度来判断。在下游领域，电池厂、车企和储能领域已基本完成去库存，整车价格竞争暂告一段落，产业链价格体系恢复稳定。而在中上游领域，锂电市场可能在较长时期内保持供给宽松状态，碳酸锂价格仍有较大下降空间，新能源汽车的成本劣势显著改善，上游供给释放有利于渗透率的快速提升。总体而言，新能源板块的风险大部分已得到释放，但产业供给的清理仍需一段时间。

建信基金表示，在新能源产业链中，高增速、供需良好、边际向上的环节值得关注。具体而言，建信基金看好四个方向：一是新能源车的智能化及零部件环节。当前智能化正处于“从0到1”的阶段，供给的创造催生需求，零部件企业的成长性可能快于行业整体。二是海上风电。目前海上风电的整体渗透率仍较低，未来深远海漂浮式风电和海外出口市场有望拓展更大空间。三是光伏和储能。随着光伏组件价格的大幅下降，下游收益率显著提高，预计将刺激光伏和储能需求快速增长，光伏辅材、储能逆变器和电池等也有望从行业高速增长中受益。四是锂电和光伏技术变革。光伏技术的变革将带来较大的存量替代空间，锂电材料化学体系和电池结构也有望持续创新，为相关行业投资带来机会。