找钢网拟以De-SPAC模式赴港上市,IPO逆势融资16亿

近年来,在政策和资本的助推下,产业互联网企业加快了上市节奏。作为全国最大的钢铁全产业链电子商务平台,找钢网也拟以De-SPAC模式赴港上市。

但由于今年上半年港股形式,出现部分企业聆讯但发行困难的情况,为了完成IPO,并维持一定估值和相对稳定的股价,不少企业主动缩小募资规模,出现了较多的“袖珍IPO”。另不少优质企业和投资机构抓紧研究SPAC,希望借助这一方式完成上市。

但由于港股的SPAC标准要远远高于美股,高门槛有望精选优质的上市公司。因此,市场持续猜测,到底谁会成为第一个采用De-SPAC路径上市的企业,进而享受到相关的红利?

2023年8月31日,特殊目的公司Aquila Acquisition Corporation(“Aquila”)发布公告,其将与钢铁数字化交易平台找钢网签署业务合并协议,找钢网计划以De-SPAC(特殊目的收购公司并购上市)模式提交上市申请。合并前找钢网的投前估值超值100亿港元,合并的特殊目的收购公司Aquila Acquisition Corporation(“Aquila”)是香港联交所首家成功上市的SPAC公司,募资10亿港元。若顺利完成,找钢网将成为第一家通过De-SPAC路径在港上市的公司。这不仅将成为香港资本市场的一项里程碑式的交易,且按约10亿港元的SPAC托管账户和6亿港元的PIPE融资金额之和计算,找钢网将成为2023年以来按融资规模排名第三的香港上市交易。

港交所De-SPAC要求较高

值得一提的是,SPAC,全程Special Purpose Acquisition Company,即特殊目的收购公司,一般由创始人、管理团队、天使投资人、私募股权基金等具有一定公信力和威望的人士发起设立。

与传统IPO不同,SPAC上市主体并没有任何业务,只有一个有现金的壳公司,却可以通过IPO的方式募集资金,进而对未上市的实体企业进行并购、整合、使目标公司通过和SPAC合并重组完成上市。

据了解,港交所De-SPAC 要求比正常IPO更高,公司除了满足 IPO 标准,还针对性地引入了 PIPE (上市后私募投资)机制,PIPE金额需要达到公司估值的 7.5%,且目标公司投资额的至少 50%需来自于至少3名机构投资者,每家资产管理总值不低于80亿港元。这也意味着,如能通过De-SPAC方式上市的公司,其价值已经获得了资本市场与监管机构的双重认可。

资料显示,Aquila是由招银国际和AAC Mgmt Holding Ltd联合发起,拥有由国际知名对冲基金、长线基金、国有资本组成的多元化明星投资者阵容。其中,招银国际是招商银行在香港的全牌照金融服务机构,也是招商银行重要的全资子公司。找钢网对Aquila进行De-SPAC后,招银国际与上市公司形成深度的绑定,有望通过发挥与招商银行体系的协同联动优势,助力上市公司实现更好发展。

逆势融资16亿

前面已经提及,最近一年多时间,香港市场的新股发行情况并不理性。但在如此大环境下,找钢网仍旧吸引了众多机构的追捧,逆势融资16亿港元。

公告显示,徐州臻心、渝隆集团、东方资产管理、四川璞信、宁海真为、许昌产业投资、上海昊远、Gold Wings Holdings Limited及郑州诚信等财务投资人、大型国有投资人参与投资,合计对此次交易投入约6亿港元PIPE融资。

合并前找钢网的投前估值超100亿港元,合并的特殊目的收购公司Aquila有约10亿港元的SPAC托管账户,加上约6亿港元的PIPE融资,找钢网融资额约16亿港元,将成为2023年以来按融资规模排名第三的香港上市交易。

业内专家表示,在目前的行情下,找钢集团能募集到如此多的资金,证明了机构对找钢网未来发展前景的认可,彰显了找钢网作为国内首屈一指的全品类钢铁工业品数字化交易服务平台,链接行业上下游数字化赋能的不可替代性,无可比拟的资产稀缺性。

企业过往的发展数据也可验证了这一点。公告显示,过去几年,找钢网各项业务发展迅速,其数字化平台的钢铁交易吨数由2018年的810万吨增至2022年的3620万吨,复合年增长率达45.4%。同期,平台交易额由2018年的349亿元增至2022年的1621亿元,复合年增长率达46.8%。

灼识咨询的数据显示:2022年,找钢网的数字化平台录得三方钢铁交易量约占中国三方线上钢铁交易市场总额的38%,已成为全球最大的三方钢铁数字化交易平台。

因此,找钢网通过SPAC模式上市,一方面可以有拥有SPAC发起人的全程加持,另一方面可以从多方面提高上市确定性,并且有利于像找钢网这类业务类型较为复杂及多元化的企业。如果上述交易顺利完成,找钢网将成为第一家通过 De-SPAC 路径在港上市的公司,意义非凡。