大成基金 · 韩创：业绩好，但不是我的菜

一、背景

中山大学经济学硕士，2012年6月至2015年6月曾任招商证券研发中心研究员（建材行业）。2015年6月加入大成基金，曾担任研究部研究员（建材、化工等周期行业）。2019年1月10日上任基金经理，管理规模173亿。

二、投资方法
行业景气度是第一位的，右侧买入。

三、业绩
大成基金韩创任职期间收益309.3%，远远跑赢偏股混合型基金指数，不善于控制回撤。2019年到2023年连续5年同类排名前1/2。

四、持仓和业绩剖析
重仓基础化工和有色金属。2019年到2021年换手率高。

大成基金韩创2021年表现出色，4个季度都是正收益。基金涨幅88.25%，偏股混合型基金中第一名。韩创重仓的化工、有色金属在2021年大涨。不过韩创在2021年年报中没说太多操作。

近3年大成新锐产业和有色金属、化工走势接近。

五、最新观点
坚持配置硬资产，即供给有约束的资源品，成本有优势的制造业，产品差异化的可选消费品。

六、自持
机构持有份额占比18.87%，基金经理持有0-10万份。

七、总结
大成基金韩创的业绩很好，但主要是借了有色金属、化工的东风，行业的贝塔收益。我对他有几点犹豫，第一，投资方法的稳定性。采访中说行业景气度是第一位的，右侧买入。但最新观点是坚持配置硬资产，即供给有约束的资源品，成本有优势的制造业，产品差异化的可选消费品。投资方法有变化。第二，换手率。换手率越来越低，从1000%降到100%，也间接说明背离了行业景气度第一，右侧买入的投资方法。第三，季报中基本不交代操作，与基民沟通不足。只能说韩创业绩好离不开有色金属、化工过去几年表现好，韩创对外沟通不足，不是我喜欢的基金经理。

风险提示：
股票和基金都有风险，投资需谨慎。